据悉，AI货币化正加速，云厂商围绕AI的资本开支保持强劲势头，全球数据中心新增装机量将保持快速增长趋势。AIDC（智算中心）整体功率密度正加速提升，高压直流配电方案是大势所趋。
中信证券指出，经测算，2024年全球数据中心对应的供配电设备市场空间约为427亿元，2028年有望增长至1009亿元，对应2024—2028年CAGR（复合年均增长率）约为24%。针对SST（固态变压器）方案，AIDC供配电方案选型与机柜功率密度强相关，功率越高越需高集成、高转换效率架构。参考英伟达的产品Roadmap，2027年后Rubin Ultra将进入批产阶段，对应的最高功率密度机柜架构为NVL576，届时将出现MW级别的机柜，此时集成度最高的SST预计将成为最佳匹配的供配电架构。
该机构认为，SST是高压直流配电技术方向下的最新技术路线，其在转换效率、建设周期、占地空间、新能源接入等方面较之高压直流系统（HVDC）、巴拿马电源等方案具备进一步优势，能够精准解决高功率时代下数据中心配电需求的痛点。随着后续NV Rubin Ultra芯片及NVL576等进入批产阶段，预计SST配电方案将逐步开启渗透。标的选择上，建议围绕产品成熟度、技术同源积累、客户基础等方面来筛选。
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