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养老基金入场 大金融有大机会

发布日期:2015-07-04信息来源: 中国养老网点击: 我要评论()

 为了救市我也是拼了!刚刚财政部和人社部公布了《基本养老保险基金投资管理办法的征求意见稿》。我们昨天晚上电话会议内容基本一样,地方基本养老险基金的规模大概在2.5万亿元,如果按照征求意见稿里面说的30%上限,就代表有7000多亿的增量资金进场。这是大资金,而且这次完全市场化运作,机构投资者真正的崛起机会到了。抓紧时间多买大金融,在这儿2.5万亿资金前充分掌握主动权,充分展示自己。再次强调不要恐慌,坚定信念,抄底大金融。

 

同时,据彭博报道,全球最大的资产管理公司贝莱德计划开启使用沪港通,投资6千万美元初始资金的一部分。不过贝莱德表示决定使用沪港通与最近股市下跌无关。本周一虽然A股继续下跌,但多空双方出现了罕见的激烈博弈,上证综指创下23年来最大盘中波幅。

华泰大金融6.28会议纪要

大金融-罗毅

先说个市场还没充分消化的大利好,据路透社报道,地方社保委托社保基金投资的整体方案已经在国务院通过,我们在6月4日所说的查homs等场外配资体系会导致资本市场钱荒,央行对流动性释放节奏的控制,常规的半年度钱紧,基金业绩结算等,最终会酿成市场的惨烈下跌,不幸言中,和上次分析一样,银行跌的最少,保险其次,证券也比暴仓的小股票好些,周末央妈出大招,现在这个位置到底怎么看?熊市?崩盘?我明确给三个字,不可能!为什么不会崩盘?今年是全面深化改革的关键之年,股市应该能稳定在一个合理位置,不会崩盘,不要恐慌,从对金融体系的影响来说,13年6月的那次钱荒,比这次对金融体系冲击力度大的多,因为那是银行体系的直接地震,我们不也挺过来了,而且要是在那时抄底大金融,也能获得不错收益,虽然比不上神股,但是也足够3-4倍,现在今年6月底是资本市场自己开始恐慌,但真的有那么严重吗?绝对没有,现在流动性已经注入,银行间利率也比较稳定,只要大盘稳住,正统两融体系不出现大的风险,不会造成很多想象的崩盘景象,那么问题就来了,两融体系的风险点对应大盘在多少位置?按照我们的测算,应该在沪指3500-3800之间,会对证券公司的两融有冲击,所以我认为,以中央具有的调节能力,应该跌不到那么深的,那么有哪些招可以撑住市场?

第一最简洁有效的自然是降准降息,双大招周末已经放出,最有利是大金融,因为大金融的卖出很多是被迫卖去补操纵型股票的保证金,而如果流动性回来,由于体系内流动性传导机制,必然先反映在大金融上。

第二大杀器,就是人民币国际化和资本账户开放,上海自贸区已经提出在人民币资本账户可开放上提出先行先试,还有各种通的进一步推进,中新通,深港通等,去年的大金融行情就是沪港通的促进下开始的,

第三大杀器,是战略资金入市,例如今天有个重大新闻,据说地方社保委托社保基金入市的大方案获得了国务院通过,这部分地方社保金额在2万亿,理论权益上限是30%,可以给股市带来6000亿增量资金,未来还可以让公积金进场,也能带来不少增量,而且体量都不小。

第四大杀器大金融体系的混合所有制改革,进一步推进金融市场化改革,现在大金融股价跌了一轮,最适合推动混改的机会也到了,股价太高无论员工还是战略股东都很难买的,所以股价回落反而有利于推进改革,现在能在这种市场中挺身而出的只有大金融了,只要在这四个方面有利好,必然是大金融最受益。下半年,这四大杀器政策应该是持续不断地,大金融股价表现应该是持续上涨的,但是速度会比较温和,我们重点推的个股到年底实现30%的绝对收益,20%的相对收益是大概率事件。大金融内部的排序,中短期银行保险,长期还是证券,为什么?证券基本面没问题,但是有些透支,反而银行和保险在机构心里最屌丝,容易产生较大的正向预期差。

另外,也谈下目前市场传言的一些个人看法,场外配资清查停止?这个我真没听说,从我草根调研的信息来看,该清查的还是在清查,其他敏感的东西就不在电话会议里说了,说清查总是得罪人。有机会当面交流。不管如何,我觉得这次和07年530有相同,也有不同,相同的是,在暴跌之后,研究价值大幅提高,机构投资者真正的开始成为主力,不同的是,这次估计不会起来的那么快和猛,而应该走势上更加温和,那金融股来说,真正的长牛可能就在7月份正式开始。大金融进可攻退可守,储备些总没错。大金融排序就是银行,保险,证券。

非银金融-沈娟

央行降息降准和地方社保金入市预期,市场逐渐企稳,回归理性,业绩好,估值低,流通性强的金融板块是资金配置的优选板块。我们认为非银行金融板块迎来配置时机,配置顺序是优先保险再券商。

【保险:安全性高+吸引力强】

1、基本面优质,投资端:受益股票市场走强和降息周期债券价格上升,股票和债券投资收益亮丽。负债端:降息将扩大保险产品与理财产品的竞争力,使保险产品在与理财产品PK中吸引力大增。而投资收益率的提升下又进一步带动保费收入增长,从上半年保险运营看,业绩增长可喜。

2、政策面:近期国务院通过了中国保险投资基金成立方案,预计规模3000亿元,首期规模为1000亿元,推动保险转型发展。行业未来政策红利持续,年内将出台养老险个税递延政策及进一步放开投资渠道,政策面无利空担忧。

3、估值看:行业平均估值低,对应15年新业务价值倍数在15倍左右,处于历史中枢水平,板块安全性高,弹性大.未来还将受益于人民币国际化和养老金长期资金入市。市场回归理性后,大资金的优选。

4、个股推荐: 1)中国平安[-4.25% 资金 研报],业务品质高,低估值,综合金融强;2)新华保险[-5.86% 资金 研报],纯寿险,弹性最大;3)中国人寿[-1.13% 资金 研报],纯寿险,价值转型;4)中国太保[-1.05% 资金 研报],个险强劲,产险改善。

【券商:政策利好+估值提升+业绩释放多重驱动】

前期牌照放开和互联网金融的影响,板块受到压制,这些因素已基本消化。随着市场回归理性,当前是布局券商的较好时机,券商股兼具蓝筹+成长属性,行业配置时机再现。

1、质优:资本市场改革将继续推进,券商作为核心载体,将全面受益。牛市没有结束,券商仍然处于向上发展轨道,业务边界不断拓宽,券商向上空间大。

2、价低:按15年业绩测算,大券商PE 15倍。未来券商直投、大投行、大研究、大资管的协同发展,场外市场盈利模式清晰,盈利空间进一步打开,业绩增长无忧,估值向上。

3、政策面:行业利好政策持续:IPO注册制、T+0、个股期权、资产证券化、资本账户开放、国企改革等推进。创新大会临近,行业相关政策将陆续落地。

个股推荐:业绩释放顺畅:1)新大招、国信、东方组合;2)国企改革预期:光大,兴业。3)互联网金融布局早的国金。

银行:林博程

【银行:降准降息补充市场信心】

此次定向降准和降息整体上看是超市场预期的。

1、 定向降准进一步支持小微企业和三农,为实体经济输送“奶水”,并将大行、股份行、城商行、农商行等以及财务公司都纳入定向降准范围,央妈此次出手保守估算可以释放流动性1200亿元以上,乘数效应下放出总资金量空间可达6000-7000亿元,“定向”力度不小,市场资金面尚属宽裕,此次降准更多在于提振信心。

2、 利率市场化基本完成,此次对称降息25BP并未如前期一样辅以存款利率上浮倍数的提升。另外边际效应递减下,对称降息对银行盈利影响的幅度不大,且经此前调研,多数银行已经做好准备应对此次降准,无需过虑。

3、 银行股相对大盘仍处于估值低谷(跑输30%),安全边际充足,风格转换行情下将受益,结合未来行业国企改革的推进,人民币国际化,综合金控平台搭建等众多看点,值得布局。

4、 沿着优质城商行和国企改革两条思路推荐宁波、北京和交。

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